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——宋麗萍總經(jīng)理在深圳市金融系統(tǒng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動開幕式上的講話
尊敬的各位來賓：
大家上午好！很高興參加深圳市金融系統(tǒng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動，我代表深圳證券交易所對前海股權(quán)交易中心開業(yè)表示熱烈的祝賀！
中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，對金融服務(wù)提出了更高要求。中國每年形成的總儲蓄有大約4萬億美元，居民和社會機(jī)構(gòu)投資理財(cái)?shù)男枨?“井噴”，市場潛在資金供應(yīng)十分充裕。我國工商登記中小企業(yè)超過1300萬家，個體工商戶超過3400萬個，有無數(shù)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動希望獲得資本市場的支持。近期，我們在各地開展“踐行中國夢，打造多層次資本市場升級版”的系列活動，各地對資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求迫切，不僅對股票市場，對債券融資、資產(chǎn)證券化等也存在強(qiáng)勁的需求。在這一系列活動中，我們還專門舉辦了“創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)造，青春中國夢”為主題的資本市場走進(jìn)高�；顒�，與在校大學(xué)生交流，感到在今年嚴(yán)峻的就業(yè)形勢下，資本市場通過支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動，對青年人實(shí)現(xiàn)“多彩人生”夢是多么重要。
金融服務(wù)要與中國第二大經(jīng)濟(jì)體的地位相匹配，不僅要自上而下地推動金融改革，也要允許自下而上的探索實(shí)踐。中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模大、發(fā)展不平衡，各地情況比較復(fù)雜，沒有成熟的國際經(jīng)驗(yàn)可以照搬，需要尊重基層的首創(chuàng)精神，保護(hù)支持基層改革的積極性，從各地的實(shí)際出發(fā)，探索創(chuàng)新并積累經(jīng)驗(yàn)。作為自上而下金融改革的補(bǔ)充，近年來，我國在上海、深圳前海、天津?yàn)I海、重慶、海西等十個地方開展金融綜合試點(diǎn)改革，取得了一些經(jīng)驗(yàn)，在促進(jìn)金融服務(wù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，加快金融改革方面，發(fā)揮了不可替代的作用�，F(xiàn)在應(yīng)當(dāng)及時(shí)加以總結(jié)，正本清源，回歸金融的本質(zhì)，冷靜思考，踏踏實(shí)實(shí)地提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平。
去年以來，在國務(wù)院清理規(guī)范各類交易場所的基礎(chǔ)上，一些地方開始積極探索發(fā)展地方股權(quán)交易中心，自下而上地彌補(bǔ)資本市場對地方經(jīng)濟(jì)服務(wù)的短板。地方股權(quán)交易中心是場外市場的有機(jī)組成部分，將有助于夯實(shí)交易所市場的發(fā)展基礎(chǔ)，這是我們高度關(guān)注各地股權(quán)交易中心建設(shè)的一個重要原因�，F(xiàn)在發(fā)展場外市場，帶有“補(bǔ)課”的性質(zhì)。我們的資本市場建設(shè)跨越了從小眾到大眾，從場外到場內(nèi)，從私募到公募的發(fā)展階段，一開始就建成了面向全國投資者的交易所市場。上市公司缺乏逐步成長為公眾公司的過程，很多企業(yè)在很小的時(shí)候沒有得到場外市場的支持，企業(yè)是為了上市才改制，為了上市才去規(guī)范自己的財(cái)務(wù)、治理。深交所2010年新上市321家公司中，70%以上改制都不到3年，上市后容易不適應(yīng)，給市場的健康發(fā)展埋下隱患。如果企業(yè)在成長初期，就有券商、會計(jì)師、律師圍繞著為其提供服務(wù)，有成熟的投資者對其形成制約，引導(dǎo)企業(yè)提升會計(jì)基礎(chǔ)和治理水平，將能構(gòu)建中國企業(yè)成長過程中所缺失的誠信約束機(jī)制。中介機(jī)構(gòu)參與場外市場，伴隨企業(yè)成長，有助于提升中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量，培育屬于自己的忠實(shí)客戶群。
發(fā)展場外市場，也能將多層次資本市場的服務(wù)范圍大幅向下延伸。交易所市場有一定門檻，只有達(dá)到一定規(guī)模的企業(yè)才能在交易所上市。深滬交易所經(jīng)過20多年的發(fā)展，目前只有2500多家上市公司。即便是美國這樣的成熟市場，交易所上市公司目前也只有5000多家。這對于中國龐大的中小企業(yè)群體來說，顯然是不夠的。那些處在成長早期階段的小企業(yè)，尤其是科技型中小企業(yè)，由于規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大，暫時(shí)難以被交易所市場的投資者認(rèn)可和接受，只有通過場外市場獲得資本市場服務(wù)。隨著近年來對上市公司信息披露、規(guī)范運(yùn)作要求越來越嚴(yán)格，還有一些企業(yè)認(rèn)為沒有必要，也不愿意采用相對較高的公司治理、信息披露標(biāo)準(zhǔn)，也會選擇場外市場。
當(dāng)然，多層次資本市場如何向下延伸，服務(wù)中小企業(yè)一直是個世界性的金融難題。一來，中小企業(yè)的盈利能力不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)很難識別和防范；另一個是它不可能有太活躍的交易，中介機(jī)構(gòu)和市場組織者為其提供交易的話，很難實(shí)現(xiàn)收入。如何解決這些問題，全行業(yè)都在絞盡腦汁。前海股權(quán)交易中心的探索在這方面是一個有益的嘗試。
前海股權(quán)交易中心的發(fā)展目標(biāo)是“成為滬深交易所、商業(yè)銀行之外的新型市場化融資平臺”，通過私募股權(quán)、私募債等方式幫助掛牌企業(yè)籌集資金。我相信，有了這樣一個清晰的定位，嚴(yán)守私募市場這樣一條底線，將中小企業(yè)融資投資風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)格限定在小眾投資者范圍內(nèi)，強(qiáng)調(diào) “市場自治、規(guī)則公開”、“賣者有責(zé)、買者自負(fù)”，這就將市場有序運(yùn)轉(zhuǎn)的樞紐調(diào)整到了市場的自我管理和自我約束上來，避免風(fēng)險(xiǎn)無序擴(kuò)散。
在服務(wù)模式上，前海股權(quán)交易中心也提出了很好的思路，將企業(yè)掛牌展示、培訓(xùn)咨詢、融資交易捆綁在一體，向投資者提供登記、托管、交易、結(jié)算全鏈條服務(wù)，同時(shí)高度重視互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在市場體系構(gòu)架中的運(yùn)用，依托互聯(lián)網(wǎng)平臺為投資者構(gòu)建小眾、非標(biāo)準(zhǔn)化、客戶定制式的服務(wù)，注重投資者與企業(yè)的溝通，打造一個知根知底、相互交流的“網(wǎng)上部落”，形成一套適應(yīng)中小企業(yè)特征需求的綜合投融資服務(wù)體系。
23年前，深交所誕生在領(lǐng)改革開放風(fēng)氣之先的深圳特區(qū)，當(dāng)時(shí)誰也不會想到深交所能發(fā)展這么快，發(fā)展到今天這個規(guī)模。同樣，深交所的發(fā)展過程也經(jīng)歷了很多當(dāng)時(shí)無法預(yù)料的曲折。今天，前海股權(quán)交易中心在深圳起步，希望各界發(fā)揚(yáng)深圳“鼓勵創(chuàng)新、寬容失敗”的傳統(tǒng)，一如既往地關(guān)心關(guān)愛這一新生事物。今天的深圳擁有最活躍的創(chuàng)新性中小企業(yè)群體，有體系健全、類型豐富的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，前海股權(quán)交易中心在這片沃土上，完全能夠創(chuàng)出一條新路，既有效防范風(fēng)險(xiǎn)，又能服務(wù)中小企業(yè)，為投資者提供新的投資渠道。
最后，預(yù)祝全市金融系統(tǒng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)系列活動圓滿成功！ | 
